La oferta de Parex, formulada el 4 de septiembre por 9 dólares por acción, fue considerada insuficiente desde el inicio. Según GeoPark, ese monto no incorporó el crecimiento reciente de la empresa, ni las proyecciones derivadas del nuevo activo en Neuquén, anunciado semanas después. La empresa reiteró que cualquier propuesta creíble debe partir de un valor “de doble dígito”.
En un comunicado oficial, GeoPark sostuvo que su directorio está dispuesto a evaluar alternativas estratégicas que maximicen el valor para los accionistas, pero remarcó que la propuesta recibida subvaluaba de manera significativa su portafolio y las perspectivas de mediano plazo. La compañía insistió en que su integración en Vaca Muerta modifica por completo el horizonte proyectado.
Durante el proceso de análisis, GeoPark abrió un data room virtual y facilitó reuniones técnicas con los equipos directivos de Parex. Allí entregó información incremental, incluyendo datos no públicos sobre reservas, curva de producción y potencial de desarrollo. Sin embargo, Parex no incorporó esos elementos en su valoración final.
Uno de los puntos clave fue la presentación del informe de reservas 2025. Ese documento confirmó un incremento del 38% interanual en las reservas 2P, que alcanzaron 121 millones de barriles equivalentes. Además, representó una mejora del 48% respecto del volumen disponible cuando Parex realizó su primera oferta.
GeoPark también aportó información de alrededor de 18 millones de barriles adicionales en reservas riesgo provenientes de los bloques Llanos 34 y 123, aún no certificadas. A ello se sumó una revisión al alza del 22% del petróleo original en sitio (OOIP) en Llanos 34, equivalente a 206 millones de barriles, reforzando el valor del activo más relevante en Colombia.
La integración del activo argentino fue otro elemento determinante. GeoPark indicó que Vaca Muerta agregó 37 millones de barriles equivalentes en reservas 2P y elevó la vida útil del portafolio a 12,7 años. La compañía sostuvo que Parex no valoró adecuadamente la expansión regional ni el potencial asociado a la curva de inversión prevista para 2026–2028.
El directorio había rechazado formalmente la oferta el 29 de octubre. Para ello designó un Comité Especial de directores independientes encargado de la revisión de la propuesta y del análisis de alternativas. Ese equipo concluyó que la oferta no reflejaba ni los activos actuales ni las perspectivas de crecimiento acumuladas tras los últimos resultados.
GeoPark señaló que Parex mostró interés casi exclusivo en los activos colombianos, dejando afuera la operación argentina por falta de experiencia en recursos no convencionales y por su visión conservadora sobre el riesgo operativo en Argentina. Para GeoPark, esa visión explica la imposibilidad de Parex de reconocer su verdadero potencial regional.
La ruptura final llegó el 1 de diciembre, cuando el CEO de Parex comunicó que no consideraba elevar la oferta más allá de los 9 dólares por acción. GeoPark aseguró que, aun después de ese mensaje, buscó un canal de diálogo directo con el directorio de Parex para revisar la valoración, sin resultados concretos.
En cuanto a sus perspectivas, GeoPark proyecta un crecimiento continuo del EBITDA ajustado hacia 2028, impulsado por una mayor producción, estabilidad operativa y diversificación geográfica. La compañía anticipó que Colombia seguirá siendo su principal generador de caja durante los próximos años.
En paralelo, Vaca Muerta se convertirá en un nuevo motor de expansión. GeoPark avanzará con un pad de perforación y completamiento en Loma Jarillosa Este y Puesto Silva Oeste, acompañado por mejoras en instalaciones y equipamiento. Para 2028, el shale neuquino tendrá un rol central dentro de su portafolio.
La compañía cerró afirmando que se mantiene abierta a recibir propuestas, siempre que reflejen de manera adecuada su valor presente y su potencial de largo plazo. GeoPark sostuvo que, tras su entrada en Vaca Muerta y el aumento de reservas, su perfil corporativo cambió de forma estructural, lo que obliga a cualquier interesado a recalibrar sus expectativas.