La cancelación del proyecto Duplicar X responde a un cambio de contexto en el mercado del petróleo. Según fuentes del sector, la caída de los precios del crudo obligó a muchas empresas a revisar sus planes de inversión. El crecimiento proyectado de la producción en la cuenca neuquina será más moderado este año, y por eso Oldelval optó por reorientar sus recursos hacia iniciativas más sostenibles en el corto y mediano plazo.
Duplicar X iba a ampliar la capacidad del oleoducto que conecta Vaca Muerta con la provincia de Buenos Aires, ofreciendo mayor disponibilidad de transporte para compañías como Tecpetrol y Pluspetrol, que planeaban aumentar su producción. Sin embargo, con la nueva estrategia, esa ampliación quedó descartada.
El proyecto Duplicar Plus, en cambio, fue inaugurado en abril y duplicó la capacidad de transporte de crudo desde la Cuenca Neuquina hasta Bahía Blanca, elevándola de 250 mil a 540 mil barriles diarios. Con esta infraestructura, Oldelval consolidó su papel como actor central en la cadena de valor de Vaca Muerta.
La compañía también avanza con el desarrollo de Duplicar Norte, una nueva obra que requiere una inversión estimada en US$ 500 millones y que llevará más petróleo a la planta de bombeo ubicada en Allen, en la provincia de Río Negro. El proyecto ya cuenta con la aprobación del directorio de la empresa, conformado por las principales productoras del país.
La decisión de suspender Duplicar X también se vincula con el avance del proyecto Vaca Muerta Sur (VMOS), una obra de gran escala que conectará la formación neuquina con el océano Atlántico, facilitando las exportaciones. VMOS cuenta con el respaldo de grandes firmas como YPF, Shell, Vista, Pampa Energía, Chevron y Pluspetrol.
Una novedad que podría anunciarse en los próximos días es la incorporación de una nueva empresa al proyecto VMOS. Se trataría de Tecpetrol, según trascendió de fuentes cercanas a la industria. La empresa del Grupo Techint necesitará infraestructura de evacuación para su proyecto Los Toldos Este II, por lo que su entrada a VMOS sería una alternativa lógica ante la caída de Duplicar X.
Por su parte, Oldelval se prepara para emitir un bono en dólares por hasta US$ 50 millones, ampliable a US$100 millones, con vencimiento a 36 meses e intereses semestrales. Los fondos serán utilizados para completar los trabajos de Duplicar Plus y dar impulso a Duplicar Norte.
La calificadora de riesgo FIX consideró que el bono tiene “bajo riesgo de demanda y precio”, destacando la solidez de los accionistas de Oldelval, que además son sus principales clientes. La empresa transporta el 65% del petróleo producido en la Cuenca Neuquina, lo que le otorga una posición privilegiada en el sector energético argentino.
Durante 2024, Oldelval registró ingresos por alrededor de US$ 200 millones y se espera que esa cifra aumente significativamente en 2025. Para 2026, las proyecciones indican que los ingresos podrían superar los US$ 300 millones, gracias a las nuevas capacidades de transporte y los contratos a largo plazo que la firma está negociando.
FIX también destacó que para financiar el proyecto Duplicar Norte, Oldelval utilizará un esquema similar al aplicado anteriormente: una combinación de deuda y contratos de venta firme, que aseguran ingresos previsibles a largo plazo y reducen la exposición a riesgos de mercado.
Mientras se reorganizan las inversiones en infraestructura energética, el futuro del transporte de crudo desde Vaca Muerta sigue en expansión, aunque con ajustes en función de la evolución de los precios internacionales y las necesidades logísticas del sector. La apuesta de Oldelval refleja una estrategia más prudente pero ambiciosa, que busca garantizar capacidad operativa ante los desafíos del mercado.
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